评估价值为5奥门新葡萄京8455官网.19亿元

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  11月1日,怡化股份发行《关于收购乐清意华新能源科技有限公司100%股权暨关联交易的公告》(以下简称“收购公告”) 收购公告显示,怡化股份计划以5.15亿元收购乐清怡化新能源科技有限公司(以下简称“怡化新能源”或“目标公司”)的100%股权。

  本次收购的交易对手不是“局外人”。本次交易的交易对手是本公司董事朱松平和蔡蔡晟。陈郁是公司董事长陈贤萌的儿子。陈秋月是该公司董事方建斌的配偶。方旭龙是公司董事方文健的儿子。陈贤梦、方建斌和方文健是上市公司的实际控制人。

  但值得注意的是,这一关联交易的溢价与同行公司的PB值相比处于较高水平。 此外,目标公司的净利润偏离了净营运现金流。目标公司所在的光伏产业也面临着巨大的考验。怡化有限公司以5亿现金收购的资产能否产生协同效应?由于双方的联系数不胜数,投资者在收购完成后也应该关注上市公司的内部控制。

  据数据显示,公司的主要业务是连接器及其组件的研发、生产和销售,主要基于通信,将于2017年登陆中小板市场。 有趣的是,怡化股票上市后净利润持续下降。 2017年、2018年和2019年前三季度,怡化股份实现营业收入分别为12.15亿元、13.88亿元和10.32亿元,同比分别增长22.59%、14.21%和3.67%。母亲净利润分别为9400万元、7800万元和4800万元,同比下降5.17%、17.28%和23.08% 换句话说,怡化股份已经连续两个时期“增收不增收”。

  在财务报告中,怡化股份没有披露“增加收入但不增加利润”的具体原因 怡化表示,跨境收购关联方光伏资产可能为上市公司的业绩提供新的利润增长点。

  根据收购公告,怡化股份对目标公司的溢价约为3.5倍。 根据资产评估报告,2019年5月31日为基准日,怡化新能源股东全部权益账面价值为1.16亿元,评估价值为5.19亿元,评估价值为4.03亿元,升值率为347.8%,是怡化新能源评估基准日账面价值的4.5倍

  target公司的主要产品是光伏支架、光伏组件等 根据中信一级行业分类,a股23家上市光伏公司中,4.5倍的PB值仅低于协鑫集成和向日葵,高于其他21家公司。 23家同行公司的平均市盈率为1.74倍,这表明此次收购给出的估值并不低。

  此外,根据资产法,怡化新能源公司股东全部权益账面价值为1.66亿元,增值率为43.54%,增值率为5000万元。 与收益法的评价结论相比,两种方法的差异率为211.97% 评估机构认为,这种差异是因为收益法是以企业未来盈利能力为基础,以收益为评估依据,综合考虑所有股东的权益。因此,采用收益法作为评价结论。 基础资产的回报率是多少?“目标公司”的净利润和净营运现金流与“收购公告”相差甚远。2018年1月至2019年5月,怡化新能源实现营业收入分别为6.54亿元和3.37亿元,归属于母公司的净利润分别为4500万元和1800万元。 仅从年度数据来看,不可能判断目标公司业绩的增长趋势,但可以判断公司业绩的质量。

  根据《乐清意华新能源科技有限公司审计报告及财务报表》,目标公司2018年末和2019年5月末应收账款账面价值分别为1.86亿元和2.04亿元,分别占当期期末流动资产的62%和45%,较高。

  较高的应收账款将间接影响公司的经营现金流 2018年末和2019年5月末,奥门新葡萄京8455官网目标公司经营活动产生的净现金流量分别为-4390.5万元和-2705.2万元,与同期净利润相差甚远。这表明目标公司的净利润并没有体现为“真金白银”,目标公司的利润质量还有待提高。

  主要使用通信连接器的上市公司收购主要使用光伏支架的目标公司。这两家公司在不同的行业。如果收购完成,两者能否产生良好的协同效应?特别是,公司实际控制人的两名董事和三名亲属是该交易的对方。由于双方有着无数的联系,目标公司被纳入上市公司后,意中股份的内部控制也值得投资者关注。

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